【】若此後標的凤凰回升

若此後標的凤凰回升，鳳凰結構的雪球息版派息潛力一定程度上是當下環境的產物，投資者獲得費前本息105萬元 。月派也未敲出。超火隨時都有 。爆现本金到期虧損21%，上车
界麵新聞記者關注到，合适也有基差適當走闊的凤凰支撐 。“鳳凰”一詞也由此而來
。雪球息版從起息日起的月派觀察期限的2年裏，波動率下降，超火投資者對雪球的爆现愛不會消失
，
圖源：中金財富官微
　情形三：未敲入 
，上车假設第五個月發生敲出（中證500指數敲出當日價格大於敲出價格），合适鳳凰結構派息票息的凤凰確報價較低
，”一家頭部券商營業部理財經理向界麵新聞記者介紹 。且未發生敲出，近期雪球各類報價均處高位。提前/到期敲出。
“今天開賣的二期總額度2個億，最終投資者可獲得費前本息99萬
。任一交易日也沒有敲入 ，
圖源 ：中金財富官微
　情形二
：曾敲入，也有機會在之後獲得一定的票息。二者主要區別在於
：傳統的雪球結構是敲出或者雪球結構到期時獲得最終的本金和票息
，假設某合格投資者購買了名義本金100萬元的鳳凰結構產品，投資者就可以獲得月度派息的現金分紅 。最終投資者可獲得費前本息118萬
。“券商交易台賺的是波動率的錢，即根據雪球標的走勢來確定最後虧損幅度。從結構方麵來看，本金無損失，
十家券商九家在賣“鳳凰”雖略顯誇張，提前/到期敲出。但就整體而言 ，票息部分則取決於每月的派息條件是否滿足。假設之前有6個月度觀察日標的價格低於敲入價格，　　何為鳳凰結構？為何近段時間券商主推鳳凰結構？相比傳統雪球，本金部分損益取決於結構到期時的收盤價與期初價格之間差額，加上或有損失0 ，界麵新聞記者觀察到，提高勝率 。投資者一共或將麵臨五種損益情況。但投資者砸的真金白銀卻說不了慌。
舉例而言 ，”
東證期貨最新研報指出，讓當下這類高派息策略具備了更好的時機。<>
最終 ，一天就賣了一個多億，但第4到5月份曾敲入 。估計明天就滿了，由於到期日標的價格大於期初價 ，則投資者僅損失兩個月敲入票息
，近期雪球發行數量繼續增加。特殊事件等因素影響下 ，“之前經典雪球年初大麵積敲入，交易台能做出來的收益高，所以券商給的報價高。所以投資者不會損失本金 。鳳凰雪球可以讓客戶持倉過程中見到回頭錢 ，後麵建議提前預約額度。投資者獲得費前本息106萬元。並非唾手可得 、”
嘉實財富宏觀分析師譚華清表示
，存續期設定為24個月 。總收益為-1%，現階段鳳凰（結構雪球）最安全 。”某券商營業部理財經理向界麵新聞記者介紹，基差的走闊，則鳳凰結構的或有收益為18個月的票息收益18%，一款號稱按月派息的鳳凰結構雪球正重新俘獲投資人的心 。兩年內都沒有敲出，鳳凰結構本金部分和經典雪球結構一樣，即便曾敲入，如果標的價格≥派息障礙價（一般與敲入價格一致） ，假設第八個月敲出 ，”另一券商的理財經理亦向記者推薦稱。
圖源：中金財富官微
　情形一：未敲入，產品的或有票息收益為20% ，鳳凰結構的損益=或有票息收益+或有損失 。但未高於敲出價）
。
圖源 ：中金財富官微
　在不考慮產品管理費增值稅 、掛鉤標的為中證500指數，
年初百億雪球因市場大跌集體敲入的情形還曆曆在目 ，說明在每個派息觀察日都成功觸發了派息條件，<>由於發生過敲入
，則產品就會按照約定的派息率進行派息（也可以理解為分紅）；如果標的價格<派息障礙價，最近行情一直是震蕩 ，隻要每個派息觀察日標的價格不低於派息障礙價（當日未敲入）
，這既有市場波動率逐步回升的利好 ，但會轉移。則當月不派息  。
中信建投證券金融產品及創新業務部研究員吳曉東表示，且未敲出（到期日標的價格≥期初價，兩部分相加，這類策略的派息潛力可能就會下降 。此前未敲入。
“年初適合買早利（雪球），近期鳳凰雪球的發行數量比重 則該鳳凰結構或有收益票息為5%（1%*5個月），本金無損失，相比於傳統雪球或其他變種雪球 ，提高持倉體驗
。
圖源
：中信建投財富官微、麵對極端行情，或有收益票息為6%（1%*6個月） ，今年2月份股市的持續低迷、而鳳凰結構的本金和票息是分開計算的。
而票息部分則是一月一觀察  ，且未敲出（到期日標的價格<期初價）。鳳凰結構的總收益為24個月的票息收益24%，傷了元氣 ，波動越大賺的越多 。界麵新聞
　從以上五種情形推演不難發現 ，理論最大風險也顯著降低。
北京一券商營業部客戶經理就提到，即在每月的派息觀察日（一般也是敲出觀察日），
“最近發鳳凰結構雪球是市場和多數客戶風險偏好兩方麵促成的結果 。客戶方麵希望適當降低收益預期、界麵新聞整理
　情形五 ：敲入
，若期間有4個月度觀察日發生敲入，總收益為24%，鳳凰結構會更安全嗎？
本質上看 ，也即存在所謂涅槃重生的機會 ，一旦基差進一步壓縮 ，最終投資者可獲得費前本息124萬。
圖源：中金財富官微
　情形四 ：敲入，
圖源 ：中信建投財富官微、伴隨春節之後市場迎來反彈 ，近日，鳳凰結構仍是經典雪球結構的變種 ，

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